RENXに新たに加わったコラムニスト、Strathmoreの社長ジェシカ・ミリガンが商業不動産における外部運営について述べる。ポリネーターガーデンは、テナントの期待が変化した現在、最も効果的なエンゲージメントツールとなっている。トロントでの実験では、81%のテナントがイベントを高く評価し、50%がオフィスに来る意欲が高まったと報告されている。ポリネーターガーデンは、持続可能性だけでなく、テナントとの関係構築においても重要であり、資産管理者はその価値を認識すべきである。要点：
・ポリネーターガーデンはテナントエンゲージメントの重要なツールである。
・トロントの実験で81%のテナントがイベントを高評価。
・50%のテナントがオフィスに来る意欲が高まった。

新しいコラムでは、義務に基づくオフィス復帰の環境において、経験が依然として差別化要因であることを述べています。雇用主は出社を求めるかもしれませんが、建物自体がその出社が義務感から来るものなのか、選択によるものなのかに影響を与えます。

要点：
・義務に基づくオフィス復帰の環境
・経験が差別化要因
・建物が出社の感覚に影響を与える

モントリオールのサン・ローラン地区にある1.62百万平方フィートのVSL物流ハブが、Montoni、Lotus Immobilier、Montez Corporation、Jesta Groupの4社によって販売されています。この物件は1976年にSears Canadaの本社として開発され、現在は4つのテナントに分割されています。97%がテナントに賃貸されており、賃料は平方フィートあたり約$5.30で、周辺の市場賃料よりも低い水準です。物件の販売価格は約$175百万と予想され、国内外の投資家からの関心が寄せられています。モントリオールの工業不動産市場は、2021年の1.4%の低水準から7.2%に安定しており、賃料も安定しています。

要点：
・VSL物流ハブは1.62百万平方フィートの規模で、97%が賃貸中。
・賃料は平方フィートあたり約$5.30で、周辺市場より低い。
・物件の販売価格は約$175百万と予想され、国内外の投資家の関心が高い。

トロントに本拠を置くウィンドミル・デベロップメント・グループは、創業者でCEOのジョナサン・ウェステインデがエグゼクティブチェアに移行し、長年の幹部ジェレミー・リードが新CEOに就任することを発表した。リードは現在の社長から昇進し、ウィンドミルの5億ドルのポートフォリオと2200ユニット以上の住宅パイプラインを管理する。ウェステインデは、持続可能な開発と責任ある開発で国際的に認知されている両社の戦略的方向性をリードし、リードと共に成長を目指す。新たにパートナーとして加わるアダム・モルソンは、持続可能な住宅の構築に注力している。ウィンドミルは、環境持続可能性の最高レベルの認証を達成している。要点：
・ジョナサン・ウェステインデがエグゼクティブチェアに移行し、ジェレミー・リードが新CEOに就任
・ウィンドミルは5億ドルのポートフォリオと2200ユニット以上の住宅パイプラインを持つ
・アダム・モルソンが新たにパートナーとして加わり、持続可能な開発に注力

開発者たちは、価格を下げる方法を模索しているが、特に50万ドル以下の価格を目指す場合、何を調整すべきかが課題となる。買い手は、階段の多いタウンハウスからの移行や、サイズの縮小、駐車場の放棄など、価格を下げるために妥協する用意があるかもしれないが、居住性や生活の質を損なわない範囲での調整が求められる。また、土地のリースという新たな所有モデルも affordability の解決策として注目されている。最終的には、手頃な価格は妥協の問題であり、どの妥協が受け入れられるかは市場の反応に依存する。

要点：
・開発者は50万ドル以下の価格を目指している。
・買い手は居住性を損なわない範囲での妥協を検討している。
・土地のリースモデルが affordability の解決策として注目されている。

Originate PartnersのCEO、Adam Shefferは、北米最大の卒業式用花とアパレル小売業者The Commencement Groupから得た資金を用いて不動産投資を行っている。市場の鈍化を受け、Originateは新たにHydrastoneを買収し、専門サービスや軽製造業に投資を拡大する方針を示した。Hydrastoneは温水貯蔵タンクの点検やメンテナンスを専門とし、今後も他の企業の買収を計画している。現在、KitchenerのTEK TowerやHamiltonのコンドミニアムプロジェクトが進行中で、2023年と2027年に完成予定である。要点：
・Originate PartnersがHydrastoneを買収し、専門サービスに投資を拡大
・KitchenerのTEK Towerは530ユニット、2023年完成予定
・Hamiltonのコンドミニアムは264ユニット、2027年完成予定

グローバル不動産投資マネージャーのヘイゼルビュー・インベストメンツは、リーダーシップの変更を発表し、Ugo BizzarriがCEOからエグゼクティブチェアに移行し、Corrado RussoとMichael Tsourounisが共同CEOに任命された。彼らはそれぞれの役割を維持しつつ、ヘイゼルビューのプライベートおよびパブリック不動産投資プラットフォームの最高投資責任者としても活動する。ヘイゼルビューは1999年に設立され、2025年末には109億ドルの資産を管理し、2万以上の住宅ユニットをカナダで保有している。Bizzarriは、強力なチームを築くことが最も重要であると強調し、今後も戦略的な監督を行う意向を示した。

要点：
・Ugo BizzarriがCEOからエグゼクティブチェアに移行し、Corrado RussoとMichael Tsourounisが共同CEOに任命
・2025年末には109億ドルの資産を管理し、2万以上の住宅ユニットを保有
・Bizzarriは戦略的監督を続け、リーダーシップチームを支援する意向

モントリオールの産業市場は2026年に停滞すると予測されており、2027年には改善が見込まれている。Colliers Canadaのジャン＝マルク・デュベによれば、昨年は取引量が低迷したが、労働の日以降に改善が見られた。新しい産業建設が不足しているため、賃料は上昇する可能性がある。現在の平均賃料は平方フィートあたり約14ドルで、空室率は6.5％。Rosefellowは需要に先んじて建設を進めており、特に食品関連の新しい建物への関心が高まっている。さらに、北米最大のカーボンニュートラル産業キャンパス「40NetZero」が進行中で、3百万平方フィートの建物が建設される予定である。市場は不安定な状況が続くと予想されている。

要点：
・2026年のモントリオール産業市場は停滞、2027年に改善見込み
・現在の平均賃料は平方フィートあたり約14ドル、空室率は6.5％
・「40NetZero」プロジェクトで3百万平方フィートのカーボンニュートラル建物が建設中

オックスフォード・プロパティーズは、トロントでの最新のマルチファミリー開発「アルタ」を含む、過去10年間で工業および多世帯住宅のプロパティを追加し、カナダのポートフォリオを多様化してきた。この戦略により、市場の変動を乗り越え、将来の成長に対する前向きな展望を得ている。オックスフォードは、1.5百万平方フィートのゼロカーボン設計のオフィスビル「ザ・ハブ」をトロントのダウンタウンでプレリース中で、今後のオフィス開発の可能性を探っている。また、オックスフォードは、必要性に基づく小売プロパティの追加にも関心を示しており、アルタプロジェクトでは1,285戸のアパートと12,000平方フィートの小売スペースを提供する予定である。オフィスセクターへの投資も続けており、昨年はカルガリーとバンクーバーのオフィスタワーを730百万ドルで取得した。

商業不動産と開発（CRED）業界は、市場サイクルや資本の流れを超えた移行期に入っています。この変化は人間中心のものであり、すでに投資家の信頼に影響を与えています。

要点：
・商業不動産業界は移行期にある
・市場サイクルや資本の流れを超えた変化
・人間中心のシフトが投資家の信頼に影響

Metro Supply Chain Inc.は、北米と英国に190以上の拠点を持つカナダの大手物流会社であり、日本のNippon Express Holdings Inc.（NX Group）に22億ドルで売却される。この取引により、Metro Supply Chainは追加のスケールと投資を得ることができ、事業は従来通り運営される。取引完了までの間、業務には影響がないとされ、Québecの本社や従業員の大幅な削減は行わないとのこと。Metro Supply Chainは、1960年代から成長を続けており、今後も北米、英国でのプレゼンスを強化し、新市場への拡大を目指す。取引は規制当局の承認を受ける必要があり、数ヶ月内に完了する見込み。要点：
・Metro Supply ChainがNippon Express Holdingsに22億ドルで売却
・Québecの本社と従業員は維持される
・取引は規制当局の承認を待つ必要がある

モントリオールのダウンタウンにある21階建てのアパートタワー、La Tour Belvedereが3900万ドルで売却されました。この物件は1970年に建設され、1990年代後半からアパートホテルとして運営されていましたが、COVID-19の影響で2021年から通常の賃貸に戻されました。取引は2025年に市場に出され、1戸あたりの価格は258,000ドルとなりました。現在、20戸が空室で、12%の空室率を示しています。新しい所有者は、空室のユニットを改装する計画です。

要点：
・La Tour Belvedereが3900万ドルで売却され、1戸あたり258,000ドルの価格
・現在20戸が空室で、12%の空室率
・新所有者は空室ユニットの改装を計画中

カナダにおけるデータセンターのプロジェクト評価において、電力の重要性が増しています。銀行、物流、医療などの業界でデジタルインフラが急速に拡大しており、特に人工知能が高密度コンピューティングの需要を加速させています。プロジェクトの成功は、立地や建物の可用性だけでなく、インフラとの整合性、特に電力に依存しています。トロントやモントリオールなどの市場では、電力へのアクセスがプロジェクトの実現可能性や戦略において重要な要素となっています。データセンターはテナントが電力を借りることが多く、リース構造は電力容量を中心に構築されています。最近の調査では、あるビジネスパークのデータセンターへの転換が評価され、プロジェクトの価値が約400%増加する可能性が示されました。環境リスクやインフラリスクへの技術的デューデリジェンスがますます重要視されています。

要点：
・データセンターのプロジェクト評価において電力が中心的要素となっている。
・テナントは電力を借りることが多く、リース構造は電力容量を重視している。
・環境リスクやインフラリスクへの技術的デューデリジェンスが重要視されている。

バンクーバーの不動産フォーラムでのオフィス投資パネルでは、バンクーバーのオフィス供給がほぼゼロに近いことが議論された。Avison YoungのQ4レポートによると、2023年には約100万平方フィートの新オフィススペースが完成予定だが、主にミックスユースプロジェクトとして、ダウンタウン外での供給が中心である。2027年以降には35万平方フィートの新オフィスが予定されており、供給ギャップが拡大する見込み。2025年のオフィス空室率は12.4%で、需要の不確実性が影響している。パネルではショースイートのトレンドや、オフィス投資の機会についても議論された。

KingSett CapitalとChoice Properties REITは、First Capital REITを94億ドルで買収する合意を発表した。この取引が完了すれば、カナダにおける最大の不動産取引の一つとなる。First Capitalの株主には、1ユニットあたり24.40ドルが現金と株式で提供され、過去20日間の株価に対して17%のプレミアムを示す。取引の一部として、KingSettはFirst Capitalの約44億ドルの資産を含むユニットを取得し、Choiceは約50億ドルの必要ベースのショッピングセンターを取得する。Choice Propertiesは、約17億ドルの新株発行を通じて資金調達を行う予定で、取引は規制や株主の承認を待っている。要点：
・KingSettとChoiceがFirst Capital REITを94億ドルで買収する合意
・First Capitalの株主には1ユニットあたり24.40ドルが提供される
・Choice Propertiesは約50億ドルのショッピングセンターを取得予定

カルガリーのウッドセンターオフィスビルがR2キャピタルパートナーズによって取得されました。このクラスAの中層ビルは、2535 3rd Ave. SEに位置し、購入価格は明らかにされていませんが、平方フィートあたり163ドルで、総額約3600万ドルと推定されています。2017年の前回の売却時の価格は平方フィートあたり325ドルでした。ウッドセンターは221,920平方フィートの賃貸可能面積を持ち、91%がテナントに賃貸されています。R2キャピタルは、アクセスの良さや機能性を持つオフィスビルの長期的な価値に自信を持っています。

要点：
・ウッドセンターはR2キャピタルに約3600万ドルで売却された。
・ビルは221,920平方フィートの賃貸可能面積を有し、91%が賃貸中。
・カルガリーのオフィスビルの空室率は24.6%で、特にダウンタウンは29.9%に達している。

トヨタカナダは、カナダにおいて657,000平方フィートの不動産を建設するために3億ドルを投資する計画を発表した。新しいトロント本社は225,000平方フィートの面積を持ち、現在の本社と同じ土地に建設される。さらに、カルガリーとブリティッシュコロンビア州リッチモンドに部品流通センターを設置し、2028年に運用を開始する予定である。これにより、トヨタは西カナダのディーラーや顧客へのサービス向上を目指す。トヨタカナダは287のディーラー網を維持している。

要点：
・トヨタカナダが3億ドルを投資し、657,000平方フィートの不動産を建設
・新しいトロント本社は225,000平方フィート、2028年に運用開始
・西カナダの流通センターによりサービス向上と成長を目指す

Galionはモントリオールの南岸にある5つのRONAおよびRONA L'Entrepôt店舗を1億ドル超で取得しました。これにより、Galionのポートフォリオは620,000平方フィート増加し、現在73物件で260万平方フィートを超える面積を持つことになります。この買収はGalionの歴史の中で最大のものであり、同社は短期間で資産の価値を倍増させる計画です。Galionは、モントリオール南岸での存在感を強化し、持続的かつ計画的な成長を目指しています。

要点：
・Galionが5つのRONA店舗を1億ドル超で取得
・ポートフォリオが620,000平方フィート増加し、73物件に
・短期間で資産の価値を倍増させる計画

River City Phase 3は、300以上のロフトスタイルの住宅を持つ受賞歴のあるコンドミニアム開発です。全国的に、極端な降雨、洪水、熱波、野火の煙、強風が多くの既存建物の弱点を露呈しています。気候レジリエンスは、単一のイベントから建物を守ることだけでなく、予測不可能な気象パターンに対する長期的な性能を考慮することが重要です。設計は過去の気候データに基づくのではなく、未来の気候を考慮する必要があります。特に、熱に対するレジリエンスが重要視され、冷却能力や換気戦略が求められています。レジリエンスと脱炭素化は別々の課題ではなく、相互に関連していることが強調されています。既存の住宅ストックに対しては、どのように迅速かつ戦略的にレトロフィットを行うかが重要な課題となっています。

要点：
・気候レジリエンスは長期的な建物の性能に関わる
・未来の気候を考慮した設計が求められている
・レジリエンスと脱炭素化は相互に関連している

Starlight Investmentsは、カナダ全土で活発な第一四半期を過ごし、オンタリオ州で1,000以上の賃貸ユニットを取得し、ブリティッシュコロンビア州で2つのアパートビルを開設し、4つ目の成長ファンドを閉鎖しました。1月から3月の間に、トロントを拠点とする不動産投資・資産管理会社は、東トロントで3物件、トロント地域で4物件、バリーのコミュニティで1物件を取得し、合計1,085ユニットを取得しました。Starlightは、主要なカナダの都市で10,000以上のスイートを取得する計画を示しています。4つ目の成長ファンドの閉鎖は、同社のポートフォリオに物件を追加する意欲を示しています。

要点：
・StarlightはQ1に1,085ユニットを取得。
・4つ目の成長ファンドを閉鎖し、10,000以上のスイートを取得予定。
・新しいコミュニティ「The District」で256ユニットのアパートを開設。