GTAの工業市場は2026年第1四半期に重要な変化を迎えており、テナントが再び市場に戻ってきている。GTA全体の空室率は4.5％に達し、安定化の兆しを見せている。1980年代と1990年代の古い工業物件の平均ネット賃料は約15〜16ドル/平方フィートに下落し、ピーク時の22ドルを大きく下回っている。新しい高品質の建物も市場に供給されているが、競争は異なる条件下で行われている。テナントは、契約更新や移転を通じて、より良い条件を求めている。投資売上は依然として低調で、売り手と買い手の間には価格差が存在するが、そのギャップは縮小している。市場は正常な修正を経ており、次のサイクルに備えることが重要である。

要点：
・GTAの空室率は4.5％で安定化の兆し
・古い工業物件の賃料は15〜16ドルに下落
・投資売上は低調だが価格差は縮小中

カルガリーを拠点とするMancal Propertiesは、Barlow Crossingを購入し、工業不動産ポートフォリオを拡大しました。この物件は378,000平方フィートの面積を持ち、5棟の建物と2つの小売コンポーネントから構成されています。Mancalの社長であるPatrick Briscoeは、Remington Development Corporationから購入したと述べ、カルガリーの主要なロケーションでの高品質な物件を手に入れる良い機会だったと語っています。Barlow Crossingは、2019年から2024年にかけて開発され、98%の入居率を誇り、主要テナントにはCascadesやBehr Paintsなどが含まれています。カルガリーの工業市場は需要が高く、Mancalはさらなる成長を目指しています。

要点：
・Mancal PropertiesがBarlow Crossingを購入し、378,000平方フィートの工業資産を拡大
・物件は98%の入居率を持ち、主要テナントにはCascadesやBehr Paintsが含まれる
・カルガリーの工業市場は需要が高く、Mancalはさらなる成長を計画中

このエピソードでは、Cadillac Fairviewの社長兼CEOであるSal Iaconoが、カナダの小売および商業不動産業界の現状について語ります。Cadillac FairviewはCF Toronto Eaton CentreやCF Rideau Centre、CF Pacific Centreなどの象徴的な物件を管理しています。Iaconoは、小売業界の混乱の中でのCadillac Fairviewの取り組みや、パンデミック後の消費者行動、2026年のテナントのニーズ、今後24ヶ月のカナダの不動産市場の見通しについて詳しく解説します。

要点：
・Cadillac Fairviewはカナダの主要な不動産会社である。
・パンデミック後の消費者行動の変化が重要なトピック。
・2026年のテナントのニーズが過去3年間で変化している。

REMAX Canadaの商業部門副社長、ダモン・コンラッドが、同社の商業不動産プラットフォームを正式に立ち上げるための取り組みを主導しています。REMAXはカナダの商業不動産取引の約5%に関与しており、6月1日の新プラットフォームの開始を目指しています。コンラッドは、特に二次および三次市場における小規模取引での強みを活かし、テクノロジーを駆使して市場の活性化を図る意向を示しています。また、Q1の活動を調査した報告書では、商業不動産市場が安定期に入っていることが示され、特に高品質な収益資産への投資が進んでいることが強調されています。

要点：
・REMAXは商業不動産プラットフォームを6月1日に立ち上げる予定。
・カナダの商業不動産取引の約5%に関与。
・テクノロジーを活用して市場の活性化を目指す。

2023年の第1四半期、グレーター・トロント・エリア（GTA）のマルチファミリー投資が活況を呈し、取引量は5億6900万ドルに達し、前年同期比で228.7％増加しました。販売されたユニット数は1,934に達し、248.5％の増加を記録しました。Colliersのレポートによると、プライベートバイヤーや機関投資家の活発な動き、そして市場の正常化がこの結果を生んだとされています。平均単価は289,047ドルで安定しており、キャピタリゼーションレートは4.95％に上昇しました。今後の四半期も活発な取引が期待されており、供給の減少が賃料に影響を与える可能性があります。

要点：
・GTAのマルチファミリー投資がQ1に228.7％増加
・平均単価は289,047ドルで安定
・今後の供給減少が賃料に影響を与える可能性あり

KingSett CapitalとUniversity Pension Plan Ontario (UPP)は、カナダの主要都市市場における工業不動産資産への投資を目的とした戦略的パートナーシップを発表しました。このパートナーシップは、供給が制約された市場においてマルチテナントの軽工業ビルを取得することに焦点を当て、長期的な価値創造を高めるために選択的なアプローチを取ります。UPPは2024年末時点で128億ドルの年金資産を管理し、46,000人以上のメンバーにサービスを提供しています。KingSettは、190億ドル以上の資産を管理し、工業資産に関する取引ボリュームは過去24年間で130億ドルを超えています。

要点：
・KingSettとUPPが工業不動産への投資パートナーシップを開始
・UPPは128億ドルの年金資産を管理
・KingSettは過去24年間で130億ドル以上の工業資産取引を実施

Osmington Gerofsky Development Corp.（OGDC）とWJ Propertiesは、トロントの9 St. Dennis Dr.に474ユニットの38階建て賃貸アパートタワーの地熱掘削を開始しました。このプロジェクトは、元々コンドミニアムとして計画されていましたが、市場の低迷により賃貸に変更されました。建物は282〜952平方フィートのユニットを提供し、20%は手頃な価格のユニットです。建物は2029年第1四半期に完成予定で、持続可能な特徴として地熱システムを採用し、エネルギー使用を62.1%削減する見込みです。今後、OGDCはさらなる開発を計画しています。

要点：
・474ユニットの38階建て賃貸アパートタワーを建設
・20%のユニットが手頃な価格
・2029年第1四半期に完成予定、エネルギー使用を62.1%削減予定

このエピソードでは、ColliersのホストAdam JacobsがBentallGreenOakの評価および投資分析責任者Amedeo Preteと共に、評価額と実際の市場状況との間の乖離について探ります。カナダの価格調整サイクルがアメリカの急激な修正に比べて遅れている理由や、それが資金の流れ、投資家の信頼、資本配分に与える影響について議論します。特に、トロフィー資産と二次資産の分化がセクターの評価を再形成していることや、ポートフォリオのリバランスが投資活動の新たな推進力となっている点が重要です。評価の遅れが資金の流れに悪影響を及ぼし、資本配分者の信頼を損なっていることも指摘されます。

要点：
・カナダの商業不動産評価額と市場状況の乖離
・トロフィー資産と二次資産の評価の変化
・ポートフォリオリバランスが投資活動を推進

Aecon Group Inc.の会長で創設者のジョン・M・ベックは、6月1日の年次総会で再選に立候補しないことを発表した。新たにリードディレクターのスコット・ソンが独立した会長に就任する。ベックは60年間のキャリアの中でAeconの戦略的方向性を監督し、業界のアイコンとしての名声を築いた。Altus Group Ltd.では、テリー・リン・デボニッシュがカナダのマネージングディレクターに昇進し、ジェイソン・ローがカナダのソフトウェアおよびデータのゼネラルマネージャーとして復帰した。Grosvenor Property Canadaでは、グラハム・ドレクセルが最高執行責任者に就任し、投資と資産管理を担当するロバート・デュトーがエグゼクティブバイスプレジデントに昇進した。Fiera Capital Corporationでは、マキシム・メナールがグローバルCEOに復帰した。要点：
・ジョン・M・ベックがAeconの会長を辞任し、名誉会長に就任
・Altus Groupで新たな幹部が任命され、戦略的成長を推進
・Grosvenor Property Canadaで新しいリーダーシップチームが発表される

ブランズウィック・プロパティ・ホールディングスは、バンクーバー港に近いサリーで、ポート関連の物流と配送会社向けに設計されたブリッジビュー・ロジスティクス・センターを開発中です。この2棟の工業用施設は、17.7エーカーの敷地に393,000平方フィート以上の新しいスペースを提供し、2028年に完成予定です。ポートオブバンクーバーが99年の土地リースを提供しており、需要は高く、特に80,000平方フィート以上のスペースの空室率は約1%です。ブランズウィックは、カナダで20年間の運営実績があり、地域の産業用地不足が課題となっています。

要点：
・ブリッジビュー・ロジスティクス・センターは393,000平方フィート以上の新スペースを提供
・2028年に完成予定で、ポート関連の物流会社向け
・80,000平方フィート以上のスペースの空室率は約1%で需要が高い

Chartwell Retirement Residencesは、Fengate Asset Managementが管理する23のカナダの高齢者住宅ポートフォリオに30%の所有権を取得するために3億8250万ドルを投資する意向を発表した。このポートフォリオは総額13億ドルで、Chartwellは運営管理者として機能し、Fengateは資産管理サービスを提供する。取引は2023年第2四半期の終わりまでに完了する予定で、Chartwellは将来的に最大20%の追加取得の機会も得る。ポートフォリオは2,943のスイートからなり、約86%が占有されている。Chartwellは、約1億9580万ドルの既存のモーゲージを引き受けることで購入資金を調達する予定である。

要点：
・ChartwellがFengateのポートフォリオに3億8250万ドルを投資
・ポートフォリオは13億ドル規模で、86%が占有
・取引は2023年第2四半期末に完了予定

Duchuck Holdingsは、サスカトゥーン・スター・フェニックスの旧ビルを再開発し、住宅タワー、商業施設、オフィススペースを含む複合施設を提案しています。この計画は、ダウンタウンの活性化を促進するものと位置付けられています。約120,000平方フィートの既存ビルに新たに3階を追加し、2棟の住宅タワー（35階と24階）を建設、約600ユニットの住宅と540台の駐車スペースを提供する予定です。地域のビジネスリーダーは、この開発が市中心部の雇用と住民のバランスを改善する助けになると期待しています。公聴会が木曜日に予定されており、地域の意見を集める機会となります。

要点：
・Duchuck Holdingsがサスカトゥーン・スター・フェニックス物件を再開発予定
・約600ユニットの住宅と540台の駐車スペースを提供
・地域のビジネスリーダーはダウンタウンの活性化を期待

RioCan REITは、$3.79億のRioCan Livingマルチファミリーポートフォリオの売却契約を発表しました。これには、トロント中心部のFourFifty The Wellアパートタワーの50％の持分が含まれています。売却にはモントリオールのNotre-Dame-de-GrâceにあるBellevueの最初の2つのフェーズも含まれ、RioCanはBellevue Phase IIIの前方購入契約をキャンセルしました。Q1 2026の財務報告によると、RioCanは$93.2百万の純利益を報告し、前年の$84.2百万の損失から回復しました。マルチファミリーポートフォリオの売却は、同社の小売REITへの焦点を戻す一環として行われています。これまでに$1.04億の資本を調達し、$1.3億の目標の約80％を達成しています。

要点：
・RioCanは$3.79億のマルチファミリーポートフォリオを売却。
・Q1 2026で$93.2百万の純利益を報告。
・$1.3億の目標に対して$1.04億の資本を調達。

Mark KenneyがCAPREITの社長兼CEOを2023年7月2日に退任することが発表され、後任にはBrad Cutseyが指名された。Kenneyは30年近くCAPREITに関与し、最近は子会社のEuropean Residential REITの運営を終了させた。CAPREITは、現在約45,600の住宅アパートとタウンホームを所有し、ポートフォリオの評価額は約146億ドルである。Cutseyは、InterRent Real Estate Investment TrustのCEOを務めた経験があり、CAPREITの成長を支えることに意欲を示している。

要点：
・Mark KenneyがCAPREITのCEOを退任し、Brad Cutseyが後任に指名される。
・CAPREITは約45,600の住宅を所有し、ポートフォリオの評価額は約146億ドル。
・Cutseyは過去30年の不動産業界の経験を持つ。

バンクーバーに本拠を置くコンサートプロパティーズの新CEO、キャサリン・ルームは、組織の変革が必要だと考えている。彼女は、同社の透明性を高め、新しい投資家や年金基金との関係を築くことを目指している。ルームは、5月末に前CEOのジョン・ドーリングから職務を引き継ぐ。彼女は、コンサートの独自の所有構造や、故クリスティン・バーガロンの後を引き継ぐことに意義を感じている。コンサートは66億ドルのポートフォリオを持ち、賃貸アパートやコンドミニアム、商業資産を展開している。ルームは、開発業界の外部者として、まずは関係者との対話を重視する方針を示している。現在、住宅市場は厳しい状況にあり、彼女はチームの強みを活かしていくことに意欲を見せている。

要点：
・キャサリン・ルームがコンサートプロパティーズの新CEOに就任
・コンサートのポートフォリオは66億ドルで、賃貸や商業資産を含む
・住宅市場の厳しい状況に対処するため、関係者との対話を重視する方針

BGOはトロントのダウンタウンにある23階建ての95ウェリントンオフィスタワーをCadillac Fairviewから取得した。このクラスAプロパティは約330,000平方フィートのオフィススペースを有し、トロントのオフィスマーケットの回復を示す最新の事例である。取得価格は1億9800万ドルで、平方フィートあたり600ドルに相当する。BGOはこの物件が高品質で立地の良い資産に対する需要が高まっていることを反映していると述べており、管理はBGO Propertiesが行う。トロントのオフィスマーケットは、オフィス復帰の動きや新供給の制限により回復傾向にある。要点：
・BGOが95ウェリントンを1億9800万ドルで取得
・約330,000平方フィートのオフィススペースを有するクラスAプロパティ
・トロントのオフィスマーケットは回復傾向にある

クリスタルクリークホームズは、カルガリーのタザパーク開発において345戸のコンドミニアムユニットを持つ2棟の新しいコンドミニアムビルを発表しました。このプロジェクトは、Tsuut’ina Nationの土地に位置し、カルガリー南西部の急成長するコミュニティに住宅オプションを提供することを目的としています。タザパーク全体では、約6,500戸の住宅が計画され、人口は約16,000人を見込んでいます。新プロジェクト「ブラックバーチハイツ」は、1ベッドルームが低価格の300ドル台から、最大ユニットは600ドル台で販売される予定です。タザパークの開発は、Tsuut’ina Nationとの協力により、文化的な要素を取り入れたユニークな住宅開発を目指しています。

要点：
・クリスタルクリークがタザパークで345戸のコンドミニアムを開発
・タザパーク全体で約6,500戸の住宅を計画
・ブラックバーチハイツの価格は1ベッドルームが低価格の300ドル台から開始

BGOは、Sun Life Financial Inc.の2つの重要な取引において中心的な役割を果たし、数十億ドルの価値を加えた。Sun Lifeは、BGOとBell Partners Inc.のビジネス統合に合意し、BGOは現在、Sun Lifeの単独所有となった。BGOは、1,400以上の機関投資家に対して2600億ドルの資産を管理し、750以上の機関クライアントの利益に奉仕している。Bell Partnersは、米国で約70,000ユニットを管理し、Sun Lifeは350百万ドルで完全買収を目指している。BGOはカナダの商業不動産市場において、短期的な軟化を見込む一方で、中長期的には回復を期待している。

要点：
・BGOはSun Lifeの重要な取引に関与し、数十億ドルの価値を追加
・Sun LifeはBGOを完全に買収し、Bell Partnersとの統合を進める
・BGOはカナダの商業不動産市場での回復を期待し、特に多世帯、工業、リテール物件に注力

カナダの商業不動産および開発業界は、5年前とは異なり、より複雑な環境で運営されている。資本は慎重になり、AIや技術が資産の評価や管理方法を変えているが、多くの組織は依然として従来の基準で人材を採用している。REALPACの2026年報酬調査によると、業界全体の平均給与増加率は約3%であり、インフレや生活費の上昇に追いついていない。従業員はより多くの責任を負い、複雑な業務を管理しているが、報酬は停滞している。この不均衡は持続可能ではなく、企業は「文化的適合性」を重視するあまり、必要な多様性を欠いている。カナダの不動産業界は、適応力のある人材を求めており、従来の採用方法ではその潜在能力を見逃している。今後は、企業が人材の能力を測定し、報酬を与える方法を見直す必要がある。

要点：
・カナダの商業不動産業界は複雑な環境に直面している。
・平均給与増加率は約3%で、インフレに追いついていない。
・企業は「文化的適合性」を重視しすぎて、多様性を欠いている。

Hazelview Investmentsは、Presimaとの戦略的取引を完了し、両社のグローバル不動産投資信託（REIT）チームを統合しました。Hazelviewは2025年末時点で100億ドル以上の資産を管理しており、Presimaからは約5億ドルの資産が移行します。この取引により、両社は市場シェアを拡大し、より効率的な組織を構築することを目指しています。Hazelviewは、より深いリサーチ能力やグローバルREITのカバレッジを強化し、将来の成長を支えるスケールを持つことが期待されています。取引の詳細は公開されていませんが、両社の投資チームは密接に連携し、シームレスなポートフォリオ管理を実現する予定です。

要点：
・HazelviewがPresimaを買収し、約5億ドルの資産が移行
・両社のREITチームが統合され、効率的な組織を目指す
・取引により、より深いリサーチ能力とグローバルカバレッジが強化される