Altus GroupのUS商業用不動産取引分析（Q2 2026）によると、オフィス市場の取引件数は回復し、パンデミック前水準近くに戻った。しかし床面積と取引金額は同水準に届かず、大型物件がかつて有していた価格優位性はほぼ失われた。回復は主に取引件数によって支えられ、ポストパンデミックのピークではオフィス取引件数が2016年基準の約130%に達した一方、床面積とドル建て取引額はほぼ基準に戻った程度にとどまった。
ポストコロナのピークから底（直近4四半期）にかけて、取引件数は43%、床面積は50%、取引金額は64%減少した。大型物件は取引件数への寄与は小さいが床面積・金額への寄与が大きいため、件数の下落が浅く床面積・金額の下落が急という差は、活動が小規模案件に集中し大型案件が撤退したことを示す。構成面では、5万平方フィート未満の建物が取引床面積に占める割合は2019年Q4の30.2%から2023年Q3に43.8%へ拡大し、50万平方フィート超は20.9%から8.4%へ縮小した。その後構成は正常化に向かい、2026年Q2には50万超のセグメントが18.9%まで回復し、取引された建物の平均規模は2023年後半の約27,700平方フィートから直近四半期の約35,200平方フィートへ拡大した。
2019年Q4と2026年Q2を比較すると、中央値の平方フィート単価は5万平方フィート未満で42%、5万〜10万で17%上昇した。一方それ以上の規模では下落し、10万〜25万で28%、25万〜50万で24%、50万超で36%下落した。大型資産は市場に再参入しているが、かつてのように市場全体の価格を押し上げる水準ではない。
オフィスは従来、規模が大きいほど平方フィート単価が高い「サイズプレミアム」を持ち、平均が中央値を大きく上回っていた。この関係は残るものの大幅に弱まった。全オフィス建物で中央値単価は2019年Q4から2026年Q2にかけて約36%上昇したが、平均は約13%下落した。平均と中央値の差は2019年Q4の約72ドル（平均172ドル、中央値100ドル）から2026年Q2の約15ドル（平均150ドル、中央値135ドル）へ縮小した。ヘッドラインの回復は、大型物件が取引構成に戻りつつも価格牽引力を欠く別のオフィス市場を覆い隠しており、今回の反発は前サイクルへの回帰というより、規模に対して買い手が支払う金額のリセットといえる。
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