2026年上期（H1 2026）のカナダ商業用不動産（CRE）市場は、アルバータ市場を除く全国投資額が241億ドルに達し、前年同期比19%増となった。セクター別ではmulti-familyが前年比67%増、officeが61%増と全国成長を牽引し、成長は東部市場に集中した。industrialは安定化し、retailは優良在庫の不足により低調にとどまった。
Bank of Canada（BoC）は根強いインフレの中で政策金利を据え置き、長期の資本コスト期待を安定させた。第2四半期のGDPは輸出・家計支出・企業設備投資に牽引され年率3.3%成長を記録した。一方で労働力の緩やかな調整や純移民動向の変化が家賃上昇期待を抑制し、機関投資家は従来の引受モデルを見直した。
GTAは最大の投資額を記録し、年初来で約102億ドル、前年比41%増となった。市区の開発負担金軽減や賃貸税制優遇などの政策が下支えした。OttawaはMontrealを上回る全国成長の主要な牽引役となり、投資額17億ドル・前年比52%増を記録した。Montrealは前年比38%増の57億ドルで、DekaBankによるTour Deloitteの取得などの大型取引に支えられた。一方、その他GGHは前年比8%減の30億ドル、Vancouverは規制環境や開発コスト高を背景に前年比23%減の35億ドルと低迷した。CalgaryとEdmontonはAlberta Land Titles Officeの遅延で完全なデータが得られず、Calgaryは第1四半期投資額11億ドル（前年比27%減）、Edmontonは10億ドル（同17%減）と鈍い滑り出しとなった。
グローサリー・アンカー型retail資産は防御的投資として選好が続いた。優良在庫の希少性が取引ペースを抑制し、消費ファンダメンタルズの悪化ではなく供給制約が主因となった。地域別ではOttawaが小さな基数の影響もあり前年比51%増と最も高い成長率を記録した（約2億1,100万ドル）。Montrealは10%増、Vancouverは1%増（8億6,600万ドル）で、GTAとGGHはそれぞれ前年比30%減（9億2,500万ドル）、50%減（4億3,000万ドル）と落ち込んだ。
今後の市場回復は規律あるものになると見込まれ、資本は安定的な収益・強い賃借需要・明確な長期ファンダメンタルズを備える高品質資産に集中する。投機的な開発は需要と債務市場の一段の安定まで概ね先送りされている。
2026年上半期、カナダのオフィスセクターは回復基調を維持した。第2四半期の全国オフィス空室率（availability rate）は前年比80bps低下し15.6%となった（Figure 3）。企業・公共部門でのリターン・トゥ・オフィス政策強化が主因で、主要ダウンタウンへの出社が回復した。新規供給は歴史的低水準に抑えられ、Class B・Cの一部が転用・解体で除却された。投資額は前年比61%増の約27億ドルに達し、Class AAA・プライムClass Aへ資金が集中。上半期の取引はClass Aが262件・720万平方フィート、Class Bが55件・100万平方フィートと二極化した。
地域別では、Ottawaが前年比582%増の3.59億ドルで全国最大の伸びを記録。Montrealは149%増の7.2億ドル、GTAは125%増の11.5億ドルで、ダウンタウン金融中心部のClass AAA空室率は9.6%に低下した。一方、Vancouverは46%減の3.94億ドル、GGHは13%減の9,400万ドルと縮小した。
工業セクターは安定局面に入り、取引額は前年比24%増の約62億ドルに達した。GTAは38%増の約36億ドルで全国を牽引。Ottawaは177%増の2.29億ドル、Montrealは49%増の9.5億ドルとなった。一方、Vancouverは19%減、GGHは11%減（約7.97億ドル）。空室率は前年比横ばいの6.1%（Figure 4）、当四半期は28件・350万平方フィートが竣工、建設パイプラインは117件・約2,400万平方フィートに緩和。平均賃料は平米あたり15〜16ドルで安定した。
Multi-familyは前年比67%増の69億ドルと投資が急増。Montrealが30%増の約29億ドルで全国を牽引し、GTA・GGH・Ottawaはそれぞれ244%、182%、55%増を記録した。対照的にVancouverは供給過剰により41%減の3.72億ドルへ縮小した。
2026年下半期は防御姿勢から規律ある機動的な資本投下へ移行する見込み。流動性はプライムClass AAAオフィス、近代的物流施設、集合住宅に集中する一方、Class B・Cオフィスや二次的工業在庫は価格圧力や転用・再配置に直面するとされる。
本抽出テキストは、Altus Group が公表した「Canadian commercial real estate market update – Q2 2026」に関連するもので、内容の大半は免責事項（disclaimer）と関連インサイトの記事一覧で構成されている。具体的な市場指標（空室率、賃料、取引額など）の数値データは抽出テキスト中に含まれていない。
「Latest insights」として、複数の記事が掲載日とともに列挙されている。「CRE This Week - What's impacting the Canadian market?」（Sep 16, 2026）、「Canadian commercial real estate market update – Q2 2026」（Sep 10, 2026）、「Labor data diverges, data centers dominate Beige Book, CRE implications from bond rout」（Sep 16, 2026）、「Vancouver commercial real estate market update - Q2 2026」（Sep 9, 2026）、「Valuations and transactions pointed up in Q2 2026, but signals diverged」（Sep 8, 2026）などが含まれる。
免責事項では、商業用不動産市場のパフォーマンスに影響を及ぼしうる要因として、規制環境および金利変動・インフレ・投資家心理の変化・テナント需要や稼働動向の変化といった経済的要因が挙げられている。Altus Group は、これらの市場ダイナミクスが投資戦略、アンダーライティングの前提、資産評価、ポートフォリオ全体のパフォーマンスに与える影響について、専門家への相談を強く推奨している。
抽出テキストからは、四半期ごとに市場アップデートが継続的に発行されていることが確認できるものの、定量的なトレンドを示す数値は含まれていないため、具体的な前年比・前期比の変化を要約することはできない。
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