Urbanation Inc.が発表したQ1-2026のGTHA（グレーター・トロント・ハミルトン地域）賃貸市場結果によると、2000年以降に完成した安定稼働ビルの空室率はQ1-2026に5.4%となった。これは前年Q1-2025の3.6%から上昇し、2年前のQ1-2024の2.6%の2倍超で、パンデミック時のQ1-2021（6.3%）以来の高水準となった。空室と退去通知済みの入居ユニットを含む可用率は8.0%と過去最高を記録した。
空室上昇の背景には人口流入の鈍化と、家賃低下を活用して転居するテナントの増加がある。賃貸事業者はテナント獲得のためインセンティブに大きく依存し続けており、Q1にはプロジェクトの66%がインセンティブを提供、前年の62%から上昇し、2年前の32%の2倍超となった。最も一般的なのは2カ月分無料家賃（47%、前年32%）で、1カ月分無料家賃の割合は53%から42%へ低下した。現金入居ボーナスは10%から17%へ、1.5カ月分無料は2%から6%へ、3カ月分無料は1%から4%へと増加した。
インセンティブの金銭的価値を考慮後のネット賃料はQ1に平均$3.52 psfとなり、前年比3.8%減で16四半期ぶりの低水準となった。インセンティブは「フェイス賃料」を平均13%（$379）引き下げ（$2,904から$2,525へ）、これにより専用賃貸賃料は平均$2,543のコンド賃料と同水準となった。
賃料軟化と空室上昇にもかかわらず、開発は継続している。Q1の着工は3,674戸で前年比12%増、Q4-2025の4,069戸に続き、直近12カ月の着工合計は10,388戸と数十年ぶりの高水準に達した。Q1の完成は前年比61%減の915戸と8四半期ぶりの低水準だったが、多くのプロジェクトが入居時期を先送りしたための一時的な減速とされる。Q2だけで17プロジェクト・3,261戸の入居が予定され、今後12カ月で過去最高の8,984戸の引き渡しが見込まれる。Urbanation社長Shaun Hildebrand氏は、コンド市場との競合と好条件を求めるテナント移動の急増による供給圧力が今年も続き、賃借人にとって手頃さが改善する好機となると述べた。
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