Urbanationが公表したQ1-2026のGTHA賃貸市場結果によると、築2000年以降の安定稼働ビルの空室率は5.4%となった。これはパンデミック期のQ1-2021に6.3%を記録して以来の高水準である。空室と退去通知済みの入居戸を含む可用率は過去最高の8.0%に達した。人口流入の鈍化と、家賃低下を受けたテナントの入れ替わり増加が空室上昇の背景にある。
空室率は前年のQ1-2025の3.6%から上昇し、2年前のQ1-2024の2.6%の2倍超となった。インセンティブを提供するプロジェクトの割合は66%で、前年の62%、2年前の32%から大幅に増加。最も一般的なインセンティブは家賃2カ月無料で47%のプロジェクトが提供し、前年の32%から上昇した。一方、1カ月無料は前年の53%から42%に減少。現金移転ボーナスは10%から17%へ、1.5カ月無料は2%から6%へ、3カ月無料は1%から4%へと増加した。
インセンティブの金銭的価値を反映したネット家賃はQ1平均で$3.52 psfとなり、年間3.8%下落して16四半期ぶりの低水準となった。インセンティブは「表面家賃」を平均13%（$379、$2,904から$2,525へ）押し下げ、目的建築型賃貸の家賃は平均$2,543のコンド家賃と同水準になった。
家賃軟化と空室上昇にもかかわらず、開発は継続した。Q1の着工は3,674戸で前年比12%増、Q4-2025の4,069戸に続き、直近12カ月の着工累計は数十年ぶりの高水準となる10,388戸に達した。Q1の竣工は前年比61%減の915戸と8四半期ぶりの低水準だったが、供給鈍化は一時的とされる。Q2だけで17プロジェクト・3,261戸の入居が予定され、今後12カ月で過去最高の8,984戸の供給が見込まれる。Urbanation社長のShaun Hildebrand氏は、コンド市場との激しい競争とより良い条件を求めるテナントの移動により賃貸事業者は供給過多に直面していると述べた。
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